2013注会财务成本管理第3章重难点：长期计划与财务预测

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第一节 长期计划(暂无)

第二节 财务预测

销售百分比法：

(一)核心公式：外部融资额=筹资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益

(二)推导过程：

外部融资额=资产增加=经营负债增加-预计增加的留存收益

=(经营资产增加+金融资产的增加)-经营负债增加-预计增加的留存收益=经营资产增加-经营负债增加+金融资产的增加-预计增加的留存收益

=筹资总需求+金融资产的增加-预计增加的留存收益

因为：金融资产的增加=-金融资产的减少

所以：外部融资额=筹资总需求+(-金融资产的减少)-预计增加的留存收益

=筹资总需求-金融资产的减少-预计增加的留存收益

由于可动用的金融资产=现有的金融资产-至少要保留的金融资产，即金融资产被动用会导致金融资产减少，所以，可动用的金融资产=金融资产的减少

由此得出：外部融资额=筹资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益

【提示】此处的“筹资总需求”=预计净经营资产增加=预计经营营运资本增加+预计净经营性长期资产增加=预计的净经营资产净投资=预计净负债增加+预计股东权益增加，或者说，此处的“筹资总需求”是由于打算增加净负债和股东权益而引起的，也可以说是由于打算进行净经营资产净投资而引起的。

第三节 增长率与资金需求

销售增长与外部融资的关系：

(一)外部融资销售增长比

1.计算公式

外部融资销售增长比=外部融资额/销售增长额

假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，则：

外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-可动用金融资产/销售增长额-增长率)/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率如果可动用金融资产为0，则：

外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-(1+增长率)/增长率×预计销销净利率×预计收益留存率

2.应用

(1)预计外部融资额：

外部融资额=销售增长额×外部融资销售增长比-基期销售额×销售增长率×外部融资销售增长比

(2)调整股利政策或进行短期投资：

当外部融资销售增长比小于0时，说明资金有剩余，可用于增加股利或进行短期投资。

(3)预计通货膨胀对融资的影响：

在销量不变时，按含有通胀的名义增长率计算出需要补充的资金，就是预计通货膨胀对融资的影响。

(二)外部融资需求的敏感性分析

外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还取决于股利支付率和销售净利率。在销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大;在股利支付率小于1的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少。

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